Verkauf von Anteilen: GmbH und Personengesellschaft im steuerlichen Vergleich

Wie hat sich die Besteuerung von Anteilsveräußerungen seit 2009 verändert?

Bis 2008 war die Veräußerung einer GmbH-Beteiligung im Privatvermögen außerhalb der Spekulationsfrist und unterhalb der Wesentlichkeitsschwelle steuerfrei — ein struktureller Vorteil gegenüber der Personengesellschaft. Mit der Unternehmensteuerreform 2008 und der Einführung der Abgeltungsteuer ist dieser Vorteil entfallen. Seither ist jede Veräußerung von GmbH-Anteilen steuerpflichtig, sodass sich Kapital- und Personengesellschaft hinsichtlich der Steuerbarkeit nicht mehr unterscheiden. In der Höhe der Besteuerung bestehen aber weiterhin erhebliche Unterschiede, die sich aus dem Zusammenspiel von Beteiligungshöhe, Person des Veräußerers und Halteform ergeben.

Drei Größen entscheiden über die Belastung: die Beteiligungsquote (unter 1 Prozent, ab 1 Prozent, ab 10 Prozent), die Person des Veräußerers (natürliche Person, gewerbliche Personengesellschaft, Kapitalgesellschaft) und die Rechtsform der veräußerten Beteiligung (Kapitalgesellschaft oder Mitunternehmeranteil). Erst aus dieser Matrix lässt sich die konkrete Belastung ableiten.

Wie wird der Veräußerungsgewinn aus einer GmbH-Beteiligung besteuert?

Zwergbeteiligungen unter 1 Prozent

Veräußert eine natürliche Person eine GmbH-Beteiligung von unter 1 Prozent aus dem Privatvermögen, gilt die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent (§ 20 Abs. 2 Nr. 1 i.V.m. § 32d EStG, zuzüglich Kirchensteuer und Solidaritätszuschlag). Gegenüber dem regulären Spitzensteuersatz von bis zu 45 Prozent ist diese Pauschalbesteuerung deutlich privilegiert. Wird die Zwergbeteiligung dagegen aus dem Betriebsvermögen veräußert, greift das Teileinkünfteverfahren — bei einer Veräußerung durch eine Kapitalgesellschaft ist der Gewinn nach § 8b Abs. 2 KStG weitgehend steuerfrei.

Beteiligungen ab 1 Prozent (§ 17 EStG)

Ab einer Beteiligung von 1 Prozent greift bei der natürlichen Person § 17 EStG: Der Veräußerungsgewinn wird im Teileinkünfteverfahren erfasst und nur zu 60 Prozent mit dem individuellen Steuersatz besteuert (§ 17 Abs. 1 i.V.m. § 3 Nr. 40 EStG). Damit liegt die effektive Spitzenbelastung bei rund 27 Prozent (60 Prozent von 45 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer) — also nahezu auf dem Niveau der Abgeltungsteuer für Zwergbeteiligungen. Für die Halteform „natürliche Person im Privatvermögen" gibt es bei größeren Beteiligungen damit keinen Sprung in den Volltarif.

Wird die Beteiligung von einer gewerblichen Personengesellschaft gehalten, gilt ebenfalls das Teileinkünfteverfahren — der Veräußerungsgewinn wird zu 60 Prozent besteuert.

Veräußerung durch eine andere Kapitalgesellschaft (§ 8b KStG)

Veräußert eine Kapitalgesellschaft (etwa eine Holding-GmbH) Anteile an einer anderen Kapitalgesellschaft, bleibt der Veräußerungsgewinn nach § 8b Abs. 2 KStG grundsätzlich steuerfrei. Lediglich 5 Prozent des Gewinns gelten als fiktive nichtabzugsfähige Betriebsausgaben (§ 8b Abs. 3 KStG) und unterliegen der regulären Besteuerung. Die effektive Steuerbelastung auf den Veräußerungsgewinn liegt damit bei rund 1,5 Prozent — der zentrale Steuervorteil der Holding-Struktur.

Diese Begünstigung gilt allerdings nur für Beteiligungen von 10 Prozent und mehr. Liegt die Beteiligung der veräußernden Kapitalgesellschaft unter 10 Prozent (sogenannte Streubesitzbeteiligung), unterliegt der Veräußerungsgewinn der regulären Körperschaftsteuer (§ 8b Abs. 4 KStG) — die Streubesitzregelung sperrt die Steuerfreiheit für kleine Beteiligungen.

Verluste aus der Veräußerung von Kapitalgesellschaftsanteilen

Verluste aus der Veräußerung von GmbH-Beteiligungen unterliegen seit dem Veranlagungszeitraum 2011 dem Teilabzugsverbot des § 3c Abs. 2 Satz 1 EStG. Sie sind nur zu 60 Prozent abziehbar — und zwar auch dann, wenn aus der Beteiligung keinerlei Einnahmen angefallen sind. Der Gesetzgeber hat diese Klarstellung ausdrücklich in das Gesetz aufgenommen, nachdem der BFH zuvor in den Entscheidungen vom 25.6.2009 (IX R 42/08) und vom 18.3.2010 (IX B 227/09) eine andere Linie vertreten hatte. Wer einen Verlust geltend macht, kann ihn folglich nicht in voller Höhe gegenrechnen — eine asymmetrische Belastung, die bei Verlustkonstellationen einkalkuliert werden muss.

Wie wird der Veräußerungsgewinn aus einem Mitunternehmeranteil besteuert?

Anders als beim GmbH-Anteil unterliegt der Gewinn aus der Veräußerung eines Mitunternehmeranteils in vollem Umfang der Einkommensteuer zum regulären Tarif. Ein Teileinkünfteverfahren greift nicht — die stillen Reserven der Personengesellschaft werden voll aufgedeckt und beim Veräußerer voll versteuert.

Der Gesetzgeber gewährt zwei Erleichterungen. Erstens kann die Fünftelregelung des § 34 Abs. 1 EStG zur Anwendung kommen, die die Progressionswirkung der außerordentlichen Einkünfte abmildert. Zweitens steht Veräußerern, die das 55. Lebensjahr vollendet haben oder dauernd berufsunfähig sind, ein ermäßigter Steuersatz nach § 34 Abs. 3 EStG zu — 56 Prozent des durchschnittlichen Steuersatzes, mindestens aber 14 Prozent. Diese Vergünstigung ist ein klassisches Nachfolgeinstrument, das aber nur einmal im Leben in Anspruch genommen werden kann.

Gewerbesteuerlich ist der Veräußerungsgewinn aus dem Mitunternehmeranteil grundsätzlich nicht belastet. Eine Ausnahme gilt, wenn nur ein Teil eines Mitunternehmeranteils veräußert wird — diese Konstellation unterliegt auch der Gewerbesteuer.

Rechtsformvergleich aus Verkäufersicht im Überblick

Die folgende Tabelle fasst die Belastung in Abhängigkeit von der Person des Veräußerers und der Rechtsform der veräußerten Beteiligung zusammen (Stand: ab VZ 2009):

Veräußerter Anteil → / Veräußerer ↓

Natürliche Person

Gewerbliche Personengesellschaft

Kapitalgesellschaft

Kapitalgesellschaft, Beteiligung < 1 %

Anschaffung nach dem 1.1.2009: § 20 EStG mit Abgeltungsteuer (25 %)

Teileinkünfteverfahren (60 %-Besteuerung)

Grundsätzlich steuerfrei (5 % steuerpflichtig)

Kapitalgesellschaft, Beteiligung ≥ 1 %, < 10 %

§ 17 EStG: Teileinkünfteverfahren (60 %-Besteuerung)

Teileinkünfteverfahren (60 %-Besteuerung)

Voll steuerpflichtig (§ 8b Abs. 4 KStG)

Kapitalgesellschaft, Beteiligung ≥ 10 %

§ 17 EStG: Teileinkünfteverfahren (60 %-Besteuerung)

Teileinkünfteverfahren (60 %-Besteuerung)

Grundsätzlich steuerfrei (5 % steuerpflichtig) — § 8b Abs. 2 KStG

Personengesellschaft (Mitunternehmeranteil)

Volle ESt; Vergünstigung durch Fünftelregelung; halber Durchschnittssteuersatz nur aus Altersgründen oder bei Invalidität (§ 34 EStG); keine GewSt, außer bei Veräußerung eines Teils eines Mitunternehmeranteils

Volle ESt (Vergünstigung nach § 34 EStG); keine GewSt, außer bei Veräußerung eines Teils eines Mitunternehmeranteils

ESt, GewSt

Aus dieser Matrix folgt die zentrale Verkäuferregel: Die mit Abstand günstigste Konstellation ist die Veräußerung einer Kapitalgesellschaftsbeteiligung von mindestens 10 Prozent durch eine Holding-Kapitalgesellschaft — effektiv rund 1,5 Prozent Belastung. Die ungünstigste ist die Veräußerung eines Mitunternehmeranteils durch eine natürliche Person ohne Altersbegünstigung — Volltarif bis 45 Prozent. Zwischen diesen beiden Polen liegen die übrigen Konstellationen mit effektiven Belastungen um die 27 Prozent.

Welche Folgen hat der Erwerb aus Sicht des Käufers?

Aus Erwerbersicht kehrt sich das Bild. Der Erwerb eines Mitunternehmeranteils ist dem Erwerb eines Kapitalgesellschaftsanteils steuerlich regelmäßig überlegen — und der Vorsprung wächst mit dem Kaufpreis.

Kaufpreis-Step-up beim Erwerb eines Mitunternehmeranteils

Wer einen Mitunternehmeranteil erwirbt, kann den Kaufpreis und die Erwerbsnebenkosten als Anschaffungskosten ansetzen. Übersteigt der Kaufpreis die Buchwerte des erworbenen Anteils, werden die im Kaufpreis bezahlten stillen Reserven über eine Ergänzungsbilanz auf die einzelnen Wirtschaftsgüter verteilt und erhöhen dort das Abschreibungsvolumen. Stille Reserven werden so automatisch in zusätzliche Abschreibungen umgewandelt. Der Erwerber holt sich den gezahlten Kaufpreis über die Laufzeit der Abschreibungen — mit seinem individuellen Steuersatz — wieder zurück. In Branchen mit hohen stillen Reserven (Immobilien, Maschinen, Markenwert) ist dieser Step-up oft der wirtschaftlich wichtigste Punkt der Transaktion.

Kein Step-up beim Erwerb eines Kapitalgesellschaftsanteils

Wer Geschäftsanteile einer GmbH oder UG (haftungsbeschränkt) oder Aktien einer AG erwirbt, hat diesen Hebel nicht. Der Kaufpreis wird zwar als Anschaffungskosten dokumentiert, kann aber nicht abgeschrieben werden. Eine steuerliche Wirkung entfalten die Anschaffungskosten erst bei Beendigung der Gesellschaft oder bei einer späteren Veräußerung der Beteiligung. Die früher praktizierten Umwandlungsmodelle, die einen Step-up durch nachgelagerte Umwandlung erreichen sollten, sind nach geltendem Umwandlungssteuerrecht nicht mehr möglich.

In der Konsequenz finanziert der Erwerber eines GmbH-Anteils den Kaufpreis aus versteuertem Geld, ohne ihn über laufende Abschreibungen zurückzubekommen — wirtschaftlich der Hauptnachteil dieser Erwerbsform.

Wie wird die Finanzierung des Anteilserwerbs steuerlich behandelt?

Die Finanzierungsfrage verstärkt das Bild aus dem vorhergehenden Abschnitt. Auch hier ist die Personengesellschaft dem Erwerber günstiger.

Personengesellschaft — voller Zinsabzug als Sonderbetriebsausgabe

Zinsen, die der Erwerber für die Finanzierung eines Personengesellschaftsanteils zu zahlen hat, sind als Sonderbetriebsausgaben steuerlich uneingeschränkt abziehbar. Der Erwerber kann den Finanzierungsaufwand also voll gegen seine Gewinnanteile rechnen — ohne Quote, ohne Abzugsverbot.

Kapitalgesellschaft als Erwerberin — § 8b KStG sperrt den Zinsabzug

Erwirbt eine Kapitalgesellschaft (typische Holdingkonstruktion) Anteile an einer anderen GmbH, kann sie deren Dividenden nach § 8b Abs. 1 KStG steuerfrei vereinnahmen. Spiegelbildlich sind aber Zinsaufwendungen, die in unmittelbarem wirtschaftlichem Zusammenhang mit diesen steuerfreien Dividenden stehen, nicht abziehbar. Hinzu kommt das Risiko, dass die Finanzierungsgestaltung bei nicht fremdüblicher Ausgestaltung als verdeckte Gewinnausschüttung nach § 8 Abs. 3 Satz 2 KStG eingeordnet wird. Wer eine Erwerbsstruktur mit einer Holding-Kapitalgesellschaft plant, sollte die Finanzierungsfrage daher früh durchrechnen — der scheinbare Vorteil der Dividendenfreistellung wird durch das Zinsabzugsverbot relativiert.

Natürliche Person als Erwerberin — Teileinkünfteverfahren oder Abgeltungsteuer

Erwirbt eine natürliche Person oder eine Mitunternehmerschaft einen GmbH-Anteil und unterliegen die Dividenden dem Teileinkünfteverfahren, ist der Zinsaufwand zu 60 Prozent abziehbar (§ 3c Abs. 2 EStG). Unterliegen die Dividenden dagegen der Abgeltungsteuer, ist der Abzug tatsächlicher Werbungskosten gar nicht möglich — der Erwerber kann lediglich den Sparer-Pauschbetrag in Abzug bringen. Eine fremdfinanzierte Privatbeteiligung an einer GmbH mit Abgeltungsteuer-Dividenden ist daher steuerlich besonders ungünstig.

Wann spricht trotz Finanzierungsnachteilen die Kapitalgesellschaft?

Trotz der dargestellten Finanzierungsnachteile gibt es eine Konstellation, in der die Kapitalgesellschaft die richtige Wahl bleibt: die mittelfristig geplante Eigenkapitalfinanzierung über einen Börsengang. Für ein Unternehmen, das später an die Börse soll, ist die Kapitalgesellschaft die natürliche Rechtsform. In Betracht kommen entweder die GmbH — deren späterer Formwechsel in eine AG steuerlich unbeachtlich ist — oder von Anfang an eine sogenannte „kleine" AG, für die verschiedene Erleichterungen von der gesetzlichen Formstrenge gelten. Wer einen Börsengang plant, baut die Struktur entsprechend von Anfang an auf.

Rechtsstand: Mai 2026. Die dargestellten Belastungssystematiken (Abgeltungsteuer, Teileinkünfteverfahren, § 8b KStG, § 17 EStG, § 34 EStG, § 3c EStG) bestehen in der Grundstruktur seit der Unternehmensteuerreform 2008. Änderungen durch laufende Gesetzgebungsverfahren bleiben vorbehalten.

FAQ: Häufige Fragen zum Verkauf von Anteilen

Lohnt sich der Aufbau einer Holdingstruktur vor dem geplanten Verkauf?

Steuerlich kann sich der Unterschied zwischen einer direkt gehaltenen GmbH-Beteiligung (Teileinkünfteverfahren, effektiv rund 27 Prozent) und einer über eine Holding-Kapitalgesellschaft gehaltenen Beteiligung (§ 8b Abs. 2 KStG, effektiv rund 1,5 Prozent) auf einen erheblichen Anteil des Verkaufserlöses summieren. Voraussetzung ist eine Mindestbeteiligung von 10 Prozent. Die Umstrukturierung muss aber rechtzeitig vor dem Verkauf vollzogen werden — und sie löst eigene umwandlungs- und sperrfristbezogene Folgefragen aus. Wer einen Verkauf in den kommenden Jahren erwägt, sollte die Strukturfrage frühzeitig prüfen.

Warum ist der Erwerb eines Mitunternehmeranteils steuerlich attraktiver als der Erwerb einer GmbH-Beteiligung?

Beim Mitunternehmeranteil kann der Erwerber die im Kaufpreis bezahlten stillen Reserven über eine Ergänzungsbilanz in zusätzliches Abschreibungsvolumen umwandeln und den Kaufpreis so über die Laufzeit der Abschreibungen aus versteuertem Gewinn zurückgewinnen. Beim GmbH-Anteil ist das nicht möglich — die Anschaffungskosten wirken sich erst bei Beendigung oder Veräußerung aus.

Wie wirkt sich das Alter des Veräußerers bei der Veräußerung eines Mitunternehmeranteils aus?

Veräußerer, die das 55. Lebensjahr vollendet haben oder dauernd berufsunfähig sind, können einmal im Leben den ermäßigten Steuersatz nach § 34 Abs. 3 EStG in Anspruch nehmen — 56 Prozent des durchschnittlichen Steuersatzes, mindestens 14 Prozent. Für eine Nachfolge im Rahmen eines Generationenwechsels ist diese Begünstigung ein wichtiger Hebel; sie wird typischerweise nur für die größte Transaktion verbraucht.

Kann der Erwerber einer GmbH-Beteiligung die Zinsen aus dem Kaufpreiskredit voll absetzen?

Nein. Hält die Erwerberin den Anteil über eine Kapitalgesellschaft, ist der Zinsabzug in unmittelbarem Zusammenhang mit den steuerfreien Dividenden (§ 8b Abs. 1 KStG) gesperrt. Hält eine natürliche Person den Anteil im Privatvermögen und unterliegen die Dividenden der Abgeltungsteuer, ist der Abzug tatsächlicher Werbungskosten ebenfalls ausgeschlossen — nur der Sparer-Pauschbetrag bleibt. Im Teileinkünfteverfahren beträgt der Zinsabzug 60 Prozent.

Spielt die Gewerbesteuer bei der Veräußerung eines Mitunternehmeranteils eine Rolle?

Grundsätzlich nicht — die Veräußerung eines vollständigen Mitunternehmeranteils ist gewerbesteuerfrei. Eine Ausnahme gilt für die Veräußerung nur eines Teils eines Mitunternehmeranteils: Diese Konstellation unterliegt auch der Gewerbesteuer.

Was passiert mit Verlusten aus der Veräußerung einer GmbH-Beteiligung?

Verluste sind seit dem Veranlagungszeitraum 2011 nur zu 60 Prozent abziehbar — auch dann, wenn aus der Beteiligung niemals Einnahmen angefallen sind (§ 3c Abs. 2 Satz 1 EStG). Die Verlustbehandlung ist damit asymmetrisch zur Gewinnbehandlung im Teileinkünfteverfahren: Gewinn 60 Prozent steuerpflichtig, Verlust 60 Prozent abziehbar.

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REB Steuerberatung GbR — Prof. Dr. Manzur Esskandari, Rechtsanwalt und Fachanwalt für Steuerrecht, Honorarprofessor an der Universität des Saarlandes, Lehrbeauftragter der Hochschule Osnabrück und Dr. Daniela Bick, LL.M. (Taxation), Rechtsanwältin und Fachanwältin für Steuerrecht, Lehrbeauftragte der Hochschule Osnabrück